Глобальное сокращение платежеспособности привело к понижению активов до новых минимумов и не прекращает разрушать рынки. От балансов центральных банков до валютного агрегата M2, как это всё оказывает влияние на биткойн?
Одним из важных причин на любом рынке является ликвидность, найти которую можно по-различному. В данной статье мы побеседуем о некоторых методах осмысления глобальной платежеспособности и её воздействия на биткойн.
Одним из видов платежеспособности на высочайшем уровне являются балансы центральных банков. Когда центральные банки выступили максимальными покупателями своего независимого долга, ипотечных ценных бумаг и иных денежных инструментов, это обеспечило рынок большей платежеспособностью для покупки активов, которые находятся далее по кривой риска. Торговец ценных бумаг с государственным обеспечением — это также клиент другого актива. Когда в системе возникает больше запасов, средств, капитала и т.д. (вроде бы кто это ни описывал), они должны куда-то направляться.
Почти во всем это привело к среди наиболее существенных волн роста цены активов в мире за прошедшие двенадцать лет, которая совпала с новой эпохой количественного смягчения и тестов по монетизации долга. Балансы центральных банков США, КНР, Стране восходящего солнца и Евросоюза сначала текущего года достигнули свыше 31 триллиона долларов, практически в 10 раз превысив уровни 2003 года. Тенденция к их повышению была уже десятилетиями, но фискальная и монетарная политика 2020 года во время глобального кризиса довела балансы до наивысших уровней.
С начала текущего года мы следили пик в активах центральных банков и глобальные попытки как-то уменьшить эти балансы. Пик в индексе S&P500 был достигнут всего за два месяца до всех сил по «количественному ужесточению», которые мы смотрим сейчас. Однако это не единственный фактор, определяющий цены и оценки на рынке, на стоимость и рыночный цикл биткойна он воздействовал аналогичным образом. Годовой пик в скорости изменения суммы активов ведущих центральных банков произошел всего за несколько недель до первого рывка биткойна к новым наивысшим максимумам у $60 тыс. в марте 2021. Будь то прямое воздействие центральных банков либо осознание рынком этого действия, это было тривиальной движущей силой для всех рынков в последние 18 месяцев.
Комплексные балансы одних из самых крупных центральных банков и BTC — рост в годовом выражении (США, Китай, Япония, ЕС) 
Комплексные балансы одних из самых крупных центральных банков и BTC — в USD (США, Китай, Япония, ЕС) 
Комплексные балансы одних из самых крупных центральных банков и BTC — рост в годовом выражении (США, Китай, Япония, ЕС)
Один из макроэкономических профессионалов по глобальной платежеспособности — CrossBorder Capital, который был основан Майклом Хауэллом. Они выводят определение платежеспособности далековато за рамки балансов центральных банков, показывая глубочайшие, трудные данные и связи потоков, показывающ??, как очень рыночные оценки зависят от глобальной платежеспособности. Вакуум, который высасывает из системы ликвидность, разрушителен для глобального благосостояния по всем денежным активам и рынкам жилища, но не только для биткойна. И это еще не всё.
При капитализации, которая составляет только малую часть от размера глобальных рынков, биткойн попал под каток платежеспособности вместе со всеми другими рынками в мире. Если мы полагаем, что биткойн работает как губка для платежеспособности (в большей мере, чем остальные активы), впитывая всё лишнее валютное предложение и ликвидность в системе во время антикризисной экспансии, то существенное сокращение платежеспособности будет действовать обратным образом. В купе с неэластичным неликвидным профилем предложения биткойна в 77,15 % с множеством принципных ходлеров, отрицательное воздействие на стоимость усиливается еще посильнее, чем на остальные активы.
Глобальная ликвидность и перемены в мировом благосостоянии. : CrossBorder Capital
Одним из возможных причин платежеспособности на рынке является число средств в системе, которое измеряется ниже по глобальному агрегату M2 в долларовом выражении. Валютный агрегат М2 содержит в себе наличные средства, чековые вклады, сбер вклады и остальные ликвидные формы валюты. Оба повторяющихся расширения глобального предложения М2 приходились на периоды расширения балансов глобальных центральных банков и «бычьих» циклов биткойна.
Данный график является главный предпосылкой изучать биткойн как хедж против валютной повышения общего уровня цен (либо хедж платежеспособности), но не как хедж против повышения общего уровня цен ИПЦ (ценовой). Обесценивание валютной массы с повышением числа единиц в системе привело к относительному росту почти всех классов активов. Все же биткойн, по нашему мнению, является самым хорошим и одним из более действенных активов в противоборстве будущей тенденции неизменного обесценивания валютной массы в условиях расширения валютного предложения и балансов центральных банков.
Приведенный ниже график указывает существенное сокращение предложения, которое мы следили в последние 5 лет. Цветная линия — это разница меж годовым развитием М2 и пятилетним среднегодовым развитием.
Глобальный валютный агрегат M2 (США, ЕС, Япония, Китай) и среднегодовой рост BTC
Если несколько расширить определение платежеспособности и сделать его больше удобным, то быть может полезно поглядеть на показатель под заглавием «незапятнанная ликвидность», отслеживающ?? баланс Общегосударственного запаса за вычетом композиции общего счета Казначейства США и механизма оборотного РЕПО. Не говоря о балансе ФРС, обе эти переменные существенно поменялись с 2020 года и оказали еще большее воздействие на ликвидность системы (число средств, доступных для обращения в экономике), чем до этого.
Я не буду вдаваться во все детали, но желаю выделить большущее значение платежеспособности на повышение цен на активы в данном цикле. В протяжении десятков лет это было главным драйвером роста активов. График ниже указывает, как взаимосвязаны были незапятнанная ликвидность и индекс S&P500 в последний год, и как мы знаем, биткойн следовал за рынком акций фактически в каждом движении. Если в предстоящие несколько месяцев не случится суровых изменений в работе общего счета казначейства и механизма оборотного РЕПО, то предстоящее сокращение балансов ФРС приведет только к еще большему сокращению платежеспособности на рынках к концу года.
Незапятнанная ликвидность и курс S&P500 (дневной график). : Max Anderson
При всем вместе с тем как длительно может продлиться значительное сокращение баланса ФРС, непонятно. Пока мы узрели только приблизительно 2% сокращение от пиковых $8,96 трлн. В конечном итоге, мы видим, что расширение балансов — это единственный вариант удержания всей валютной системы на плаву, но до настоящего времени рынок недостаточно оценивал, как далековато готова зайти ФРС.
Отсутствие жизнестойких вариантов финансовой политики и неизбежность этого нескончаемого расширения балансов является среди наиболее мощных доводов в пользу длительного фуррора биткойна. Что еще в состоянии сделать центральные банки и управляющие налогово-экономной политикой в дальнейшем во время рецессии и кризиса? Но в короткосрочной перспективе мы находимся на неизведанной территории и пожелали бы поначалу дозволить динамике платежеспособности и тренду дойти до логического окончания либо, по последней мере, до большого поворотного момента.
БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные советы, которые могут содержаться в такой статье. Все высказанные суждения выражают только личное представления автора и опрошенных. Любые деяния, которые связаны с вложениями и торговлей на крипторынках, связаны с риском утраты инвестируемых средств. Основываясь на предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, трепетно и на собственный ужас и риск.
Подписывайтесь на BitNovosti в Телеграм!
Делитесь вашим воззрением о данной статье в комментах ниже.
