В общем, пробовать угадать четкое время и направление движений рынка — занятие не чрезвычайно разумное. Я бы не посоветовал на данном концентрироваться. Однако может ли быть так, что в некоторых обстоятельствах мы можем приближаться к определению дна довольно близко? Беря во внимание, что шоу всецело управляет ФРС, и похоже, что на всех рынках участвующих тревожит только её финансовая политика, на данный момент мы как раз можем находиться в одной из таковых ситуаций. Быть может. Однако давайте поглядим, что об этом произнесут исторические данные.
В обыденных обстоятельствах я бы сообщил, что не стоит уделять большое количество времени. и внимания попыткам точно найти момент формирования дна на рынке. Длительный инвестиционный горизонт, поиск несоразмерных ставок и управление рисками — вот на чем в реальности стоит сконцентрироваться каждому финансисту.
Однако это не означает, что нам не было бы лучше иметь возможность своевременно определять формирование дна. Либо, по последней мере, подобраться к данному довольно близко. Исходя из убеждений увеличения характеристик это было бы здорово.
Для наглядности давайте проведем маленькое сопоставление. Возьмем большие просадки [цены от наивысших максимумов] в биткойне и S&P500. Сопоставим две различные позиции в каждой просадке:
- одна — итог усреднения долларовой цены на протяжении всей просадки;
- иная — итог покупки в точности на дне.
В конце каждой просадки сопоставим эффективность этих 2-ух стратегий. Разумеется, что покупка на дне будет выгоднее, но как?
На диаграммах ниже любая красная точка отражает эффективность от приобретения на дне (горизонтальная ось), любая голубая — эффективность тактики усреднения долларовой цены. Точки сгруппированы по дате, связанной с каждой просадкой (вертикальная ось).
Направьте внимание на расстояние меж парами голубых и бардовых точек: чем она больше, тем посильнее покупка на дне опережает стратегию усреднения цены.
Рынок акций: как увеличивается эффективность при безупречном определении дна? 
Рынок биткойна: как увеличивается эффективность при безупречном определении дна?
Видите ли, в особенности во время больше суровых коррекций, покупка на дне существенно превосходит старенькую добрую стратегию усреднения. Так что трудность не в том, что выигрыш того не стоит. Трудность в том, что найти какой-то надежный индикатор дна — задачка неосуществимая.
По последней мере, в общем случае. Так как в сегодняшней ситуации, к примеру, большие движения рынка определяются, на самом деле, одним и только одним фактором: финансовой политикой ФРС Соединенных Штатов. При этом в последние 20-тридцать лет это случается более часто.
В действительности тема этого поста пришла мне в голову, когда я следил за реакцией рынков на публикацию данных по повышения общего уровня цен во вторник. Однако поточнее было бы сообщить, что это финансисты реагируют на то, что, согласно их убеждения, будет делать ФРС учитывая то, что базисная инфляция вырастает, хоть общая и несколько снизилась. Будет ли ФРС еще агрессивнее увеличивать ставки? Сохранит ли она шаг в 75 б.п.? Вот что на данный момент принципиально для рисковых активов.
Тогда я подумал: а если поглядеть на главные просадки рынка ценных бумаг за прошедшие тридцать лет, как цикл увеличения ставок был связан с ценовым действием? И можем ли мы применять данный фактор для определения рыночного дна тем или иным образом? Давайте поглядим.
С 1998 года я отметил 6 больших просадок S&P500, некоторые из которых конкретно соединены с переменами в финансовой политике, остальные нет. В оборотном хронологическом порядке:
- Текущая корректировка под воздействием повышения общего уровня цен и финансовой политики.
- Обвал на первой волне COVID. Наружные предпосылки.
- Падение 2018 года. Обосновано изменением финансовой политики.
- Большая рецессия 2008 года. Наружные предпосылки.
- Крах пузыря «доткомов». Наружные предпосылки.
- Падение 1998 года. Наружные предпосылки.
К текущей ситуации мы еще возвратимся. А пока для каждой из этих больших просадок давайте возьмем её линию движения и окрасим зависимо от значения процента Федеральной резервной системы в то время.
Другими словами по вертикальной оси мы видим глубину просадки. Красный цвет кривой соответствует высочайшему спектру процента Федеральной резервной системы, голубий — низкому спектру процента Федеральной резервной системы в соответственный период.
Корректировки рынка ценных бумаг и ставка ФРС: обвал 1998 года. В данном случае ФРС не пришлось очень снижать ставку по общегосударственным фондам. Однако дно тем или иным образом наступает после правки.
При падении рынка ценных бумаг в 1998 году ФРС не пришлось делать много поблажек, чтоб рынок начал восстанавливаться. Но дно было обнаружено фактически сходу после понижения ставки.
Корректировки рынка ценных бумаг и ставка ФРС: крах пузыря «доткомов». В данном случае «дно» в ставке ФРС было достигнуто в июле 2003 года — достаточно близко к нижней точке корректировки рынка.
В рецессии, которая последовала за схлопыванием пузыря доткомов, ФРС продолжала увеличивать ставки до того времени, пока понижение рынка не стало существенным. И дно корректировки было обнаружено тогда, когда ставка по общегосударственным фондам была достаточно близко к собственному минимуму и развороту.
Корректировки рынка ценных бумаг и ставка ФРС: большая рецессия 2008 года. Во время Величавой рецессии ставка ФРС по состоянию на конец 2008 года составляла фактически 0%. И после чего оставалась еще одна волна понижения рынка.
Во время Величавой рецессии ставка ФРС по состоянию на конец 2008 года составляла фактически 0%. Да, после чего в 2009 году случилась еще одна волна понижения S&P500, но тоже разворот тренда произошел достаточно близко.
Корректировки рынка ценных бумаг и ставка ФРС: падение 2018 года. Вот тут любопытно. В конце 2018 года рынок ценных бумаг обрушился на ужасах увеличения процента Федеральной резервной системы. И восстановление случилось в условиях увеличения ставок, хоть и умеренного.
Обвал рынка ценных бумаг в 2018 году не вписывается в данный паттерн. В действительности корректировка тут произошла конкретно поэтому, что финансисты были встревожены возможностью увеличения ставок. Так что в данном есть определенный смысл.
Корректировки рынка ценных бумаг и ставка ФРС: обвал на первой волне COVID. «Ковидный» обвал не имел ничего общего с финансовой политикой. Однако, как прояснилось, что ФРС вмешается, рынок восстановился.
«Ковидный» обвал не имел ничего общего с политикой ФРС. Однако восстановление в существенной мере было следствием «количественного смягчения».
Видите ли, это не четкая наука, это больше походит на извлечение уроков из событий исторической значимости, чем на открытие какого-то всепригодного закона. Однако вместе с тем похоже, справедливо будет сообщить, что рынку ценных бумаг «нравится» дожидаться больше легких финансовых критерий, до того как начинать процесс восстановления от этих просадок.
Потому точно найти момент формирования дна по данному признаку мы, наверное, не сможем. Однако внедрение этого правила, как «подождать, пока ставка ФРС не опустится практически до нуля», вероятно, является неплохим приближением к данному.
Что подводит нас к теме текущей просадки.
Корректировки рынка ценных бумаг и ставка ФРС: текущая просадка. Сейчас рынок падает, так как ФРС не прекращает увеличивать ставки для борьбы с инфляцией. Эй, не в ту сторону!
В сей раз рынок ценных бумаг понижается в результате поднятия ставок ФРС. И если учитывать, что рецессия, вероятнее всего, уже на подходе (а то и уже наступила), то положение дел нельзя ассоциировать с падением 2018 года. А при подобном положении, вероятнее всего, дна мы еще не достигнули. Я бы сообщил, и близко не подошли.
Естественно, это (снова) чрезвычайно небольшой набор данных. Естественно, мы не располагаем достаточными данными, чтоб сделать какой-нибудь суровый вывод на их основании. Однако инвестирование — это не четкая наука. Если вы ожидаете достаточных для полной убежденности данных, до того как сделать выстрел, то, вероятнее всего, так никогда и не выстрелите.
Потому подытоживаю произнесенное я последующим образом:
- Сегодняшняя корректировка рисковых активов в существенной степени обоснована монетарной политикой ФРС и с большой вероятностью приведет к спаду или замедлению темпов роста.
- В прошедшем в схожих ситуациях дно просадки формировалось неподалеку от того момента, когда ставка ФРС снижалась до малых значений (тут это будет около 0%).
- Если сегодняшняя просадка будет развиваться приблизительно по тому же варианту, то имеет смысл сначала подождать, пока ФРС окончит увеличивать ставки и практически всецело отыграет их назад, до того как рынок ценных бумаг отыщет дно.
Хорошая макроистория. Полностью может реализоваться, если рынок не вылечится каким-то образом от собственной помешательстве действиями ФРС.
БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные советы, которые могут содержаться в такой статье. Все высказанные суждения выражают только личное представления автора и опрошенных. Любые деяния, которые связаны с вложениями и торговлей на крипторынках, связаны с риском утраты инвестируемых средств. Основываясь на предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, трепетно и на собственный ужас и риск.
Подписывайтесь на BitNovosti в Телеграм!
Делитесь вашим воззрением о данной статье в комментах ниже.
Комментарии закрыты, но трэкбэки и Pingbacks открыты.